经历从热潮到调整期转变。
1.2024CVC备案基金表现
Ø 近10年来，CVC新增备案基金数量经历从热潮到调整期的转变。2021年，CVC新增备案基金数达到高点408只，随后在市场环境及政策监管影响下，逐步下降，2024年，CVC新增备案基金193只，较2023年下降41.7%，处于近十年低位水平。 Ø 虽然新增备案数量大幅下降，但CVC在私募备案基金的占比保持稳定，显示出CVC在私募基金中仍具有重要影响力。睿兽分析数据显示，2018年之前，随着CVC的快速崛起，CVC新增备案基金数量占比从2015年1.9%快速攀升至2020年5.6%。2021年至今，CVC新增备案基金数占比基本保持在4.4%左右。
在全球经济环境复杂多变、资本市场不确定性显著增加，叠加私募行业新规严格落地实施等多重因素的综合影响下，2024年CVC的备案基金数处于低位。月度分布不均。1月受企业布局及项目落地影响，新增备案达30只，为峰值之一。随后市场降温，春秋季尤甚，3-10月多数月份在10-14只波动，5月低至8只。 Ø 四季度形势好转。国内利好政策频出，A股企稳，市场信心提振。11月新增备案回升至19只，12月达26只，仅次于1月，年末回暖明显。2024年CVC市场虽挑战多，但年末回暖带来积极信号。随着政策优化、市场信心恢复，CVC有望在未来助力企业创新与产业升级。
从2024年基金所属的地域来看，共涉及18个省份，其中浙江、广东的新增备案CVC基金数量最多，分别是41只和40只。浙江和广东地区民营经济发达，集聚了为数众多的大企业，不少企业通过设立CVC的方式打造第二增长曲线。政策层面，浙江和广东近年来积极出台一系列创投支持政策，从税收优惠到项目扶持，全方位鼓励私募股权投资蓬勃发展。 Ø 在基金主体方面，恒旭资本在浙江表现突出，其母公司为上汽集团金融平台上汽金控，新增备案基金数量居浙江首位。广东的广汽资本同样亮眼，背靠汽车龙头广汽集团，新增备案基金数量在广东居首。
2.2024CVC股权投资表现
国CVC发展在历经2016年和2021年两个投资活跃度高点之后，随着一二级市场环境趋冷、政策监管等外部因素影响，当前正步入调整期。睿兽分析数据显示，2024年，中国CVC参与的投资事件数1027个，较2023年同比下降42%；中国CVC参与的投资事件数在中国一级市场投资事件占比下降至13.8%，较2023年下降4.9个百分点。
睿兽分析数据显示，国内CVC在2024年投资布局中，显著倾向于布局江苏（171个）、广东（155个）、上海（144个）、北京（142个）和浙江（124个）等经济发达、科技创新能力强的省市。 Ø CVC参与投资事件的城市分布看，上海以144个投资事件居首，北京142个位列第二，深圳90个排第三。同时，苏州、杭州等新一线城市崛起，苏州凭制造业集群与新兴产业布局吸77个投资，杭州借数字经济活力有67个投资事件。它们通过特色产业与创新生态，提升对CVC吸引力，推动区域发展。
按投资阶段划分，2024年CVC参与早期、成长期阶段较多。其中，早期阶段的投资事件共735个，占比最高，达到71.6%；其次是成长期，发生244个，占比23.8%；后期共48个，占比4.7%； Ø 从具体轮次上来看，A轮成为CVC参与投资最多的轮次，2024年共参与423个事件，平均单笔投资金额2.5亿元。CVC依然将重心放在那些可能蕴含高风险却潜力无限的早期项目上，反映出CVC对创新前沿与未来产业格局的预判倾向。
睿兽分析数据显示，从投资事件数量来看，2024年国内CVC投资事件主要分布在智能制造、人工智能、医疗健康和材料等28个行业，其中，智能制造、人工智能和医疗健康领域获得CVC关注度最高，分别以192、134和101个投资事件数量位居行业投资前三甲。Ø 在当前国内产业结构不断优化升级、技术日新月异的情境下，伴随着产业向数字化与智能化方向的加速迈进，智能制造领域展现出了巨大的发展潜力，日益受到CVC的青睐与重视。
3.2024CVC并购表现
睿兽分析数据显示，2024年国内并购事件共计2479个，其中CVC作为买方参与的并购事件138个，占比5.6%；国内并购事件交易总金额为11305.3亿元，CVC作为买方的并购事件交易总金额为2185.6亿元，占比19.3%。 Ø 从并购事件购入标的企业行业分布来看，CVC作为买方参与并购事件数量前十的行业主要分布在智能制造、传统行业和能源电力领域，发生的并购事件分别为19个、18个和17个；CVC作为买方参与并购事件总金额前十行业重点分布在传统行业、医疗健康和智能制造领域，传统行业发生的并购事件总金额高达1331.5亿元。
睿兽分析数据显示，2024年CVC作为竞买方参与的138个并购事件中，并购交易金额超百亿的事件共有4个，其中最大交易金额规模的事件来自于传统行业的中国重工，2024年9月，中国船舶兼并中国重工，交易金额高达1151.5亿元。 Ø CVC参与的另3个超百亿并购事件发生在医疗健康和智能制造领域。2024年6月，海尔集团并购Grifols的上海莱士，交易完成后海尔集团持股20%，交易金额达125亿元，2024年1月，阿里健康以135.12亿港元的交易额收购精准健康；2024年11月，华润集团116.9亿元从国家集成电路产业投资基金、芯电半导体（上海）有限公司受让长电科技的股权，交易完成持股23%。
4.2024CVCIPO表现
根据睿兽分析数据显示，2024年，共有228家中国企业完成境内外IPO，其中IPO之前有CVC参与投资的企业76家，渗透率达33.3%。从行业分布TOP5来看，CVC参与投资的IPO企业主要集中在汽车交通（10家）、医疗健康（10家）和企业服务（9家），其次是传统行业和智能制造，分别为8家和6家。 Ø 从上市的交易所来看，在CVC参与投资的76家企业中，在香港证券交易所上市企业最多，共有29家，其次是上海证券交易所19家、深圳证券交易所14家。此外，美股也是上市的重要途径，其中10家在纳斯达克交易所上市，2家在纽交所上市。